大家好，我是老曾。今天这条视频我将带你客观地了解马丁格尔这套交易逻辑。

看完你会发现，自己很多下意识的交易行为，其实已经在不自觉地使用马丁格尔的逻辑了。

马丁格尔基本逻辑

我们首先来了解一下马丁格尔在交易中的基本逻辑，马丁格尔最早来源于赌场，后来被引入到交易中。

如果用一句话概括它在交易里的形式：当价格向不利方向运行时，通过逐步增加仓位，降低整体持仓成本，从而在价格出现一次反向波动时，实现整体回到盈亏平衡或小幅盈利。

举一个例子来理解：

张三看上了一只股票，假设股票现价 100 元。张三在100元买入1手，成本100元。

接着股价跌到95元，他浮亏5元。此时他执行马丁格尔策略，买入2手（成本95元）。他现在共有3手，总成本 = (100×1 + 95×2) / 3 = 96.67元/手。

张三运气比较背，股价继续跌到90元，他再次买入4手（成本90元）。他现在共有7手，总成本 = (100×1 + 95×2 + 90×4) / 7 ≈ 92.86元/手。

此时关键点来了：他的最新持仓成本已经通过“向下摊平”被迅速拉低到 92.86元，而当前股价是90元，他整体仍浮亏约2.86元/股。

但是，股价并不需要涨回最初的100元，只需要从90元出现一次小幅的反弹，比如反弹到 93元，他的整体持仓就扭亏为盈了。

这就是马丁格尔策略最诱人的逻辑核心：通过几何级数加仓，将均价快速拉近现价，从而让一个不大的反向波动就能拯救整个交易。

这个“跌了就补，越跌越补”的操作，是不是特别熟悉？相信很多朋友都或多或少这么干过。在震荡市场中，这种策略会显得非常“有效”，不断实现小赚离场。

马丁格尔依赖的关键前提

从结构上看，马丁格尔隐含了几个前提条件。

第一：它默认了市场存在足够的双向波动

也就是说，策略假设价格不是单向、持续地运行，而是会在一定区间内来回波动。只要这种波动存在，加仓行为就有机会降低成本。

第二：需要足够的资金来覆盖预期的加仓路径

马丁格尔的仓位增长通常是倍数形式，这意味着：每多一次加仓，所需资金的增长速度会明显加快。因此，策略能否持续运行，取决于资金是否足以覆盖预期的连续不利波动。

第三：必须有一套事先确定、不可临场更改的加仓与退出规则

在完整的策略设计中：加仓间隔、比例、最大加仓次数和总体风险上限，这些参数理论上应当在策略启动前就已经确定。

如果这些决策是在行情波动中临时产生的，那么执行结果会高度依赖当下操作者的情绪状态。

马丁格尔面对的风险

其实从结构上看，马丁格尔的风险并不复杂，但都比较集中，我们一条条说清楚。

首要的、也是最大的风险，就是遭遇超出预期的单边行情或者是“黑天鹅”。

大家可以想象一下，如果价格在很长一段时间里形成了明确趋势，比如连续几个月都朝着一个方向走，而且中间根本没有出现能让你解套的反弹幅度，那用马丁格尔策略的人，就只能不断加仓，仓位越滚越大，这时候账户的压力可以想象。

再说说仓位递增带来的问题。因为马丁格尔是越亏越加、仓位递增的，所以后面加的那些仓位，在整体风险里占的比重会越来越高。

这就意味着，后面几次加仓的成败，对最终结果的影响特别大，而且资金占用效率也会明显下降。

所以咱们常说马丁格尔会延后风险，就是这个道理——加仓次数越多，风险就越集中。

还有一个关键特征，在标准的马丁结构里，一次完整交易循环的目标收益是固定的，就是你第一笔投入的那点钱。但潜在的风险呢？会随着一次次加仓不断扩大。

这就导致这个策略在统计上呈现出一个很典型的特点：胜率看着挺高，每次赚的钱却很少，而且所有的风险都集中在少数极端情况里，也就是所谓的尾部风险集中。

马丁格尔如何被使用

首先要跟大家说清楚，那种最原始、没有任何限制的马丁格尔，在专业交易圈或者量化交易系统里其实不常见。但它的核心思想，经常会被放在有严格限制的框架里用。

常见的用法有两种，咱们先说说第一种：把它当成仓位管理的模块来用

前提是你已经明确判断好了市场方向，或者确定了交易区间，然后通过分批建仓、调整每批仓位的权重，来平滑整体的入场成本。这里大家一定要记住，这种情况下赚钱的根源，还是你对方向或者区间的判断是对的，而不是加仓这个行为本身。

第二种用法：是在市场趋势不明显的时候用

比如遇到震荡行情，就在明确的震荡区间里，配合严格的仓位上限和退出条件，用类似马丁格尔的加仓方式去捕捉价格波动。这种用法能不能生效，关键还是看你对震荡区间的判断准不准确。

不过不管哪种用法，都有个核心前提：必须把它从“理论上能无限操作”，变成“规则明确的有限操作”。如果真要尝试，那么我们就要遵循三个规则。

第一：严格的资金约束

提前就要明确好，最多能加几次仓；还有总共能承受多少亏损，比如不能超过本金的20%。只要触碰到这两个条件里的任何一个，就必须无条件停止策略，不能抱着侥幸心理继续加仓，不然有限的资金很快就会被耗光。

第二：完备的前置规则

不管是跌到多少幅度加仓、每次加多少仓位，还是最后实在不行该怎么退出，这些细节都得在第一次开仓前就定好、固化下来。要是等亏损已经发生了，再临时改规则，那就不是在执行策略了，而是被情绪牵着走，大概率会越亏越多。

第三：精准的场景匹配

这个策略只有在那种“价格跌了会涨、涨了会跌”的强均值回归环境里，而且波动比较大的震荡行情中，才有理论上的使用价值。要是在趋势已经很明朗的市场里用它，无异于逆势而为，风险会特别大。

马丁格尔改良版补充说明

马丁格尔因“高胜率”的特征受到很多人的青睐，但是现实中资金有限，就有人会改良马丁格尔，比如通过降低加仓倍数，限制最大加仓次数或者引入时间或波动条件来调整策略，让马丁格尔与自身情况匹配。

但真正区分改良策略与“赌博式”原始策略的，是有没有建立起不能突破的仓位上限，以及必须执行的退出机制。

同时大家还要想明白一个问题：用这个策略赚钱，到底是因为“马丁格尔的加仓模式”本身厉害，还是因为你准确判断对了市场是震荡行情？

在成熟的量化交易框架里，这种仓位管理技巧一般作为辅助，帮着优化一下成本结构，不是赚钱的核心。

马丁格尔并不是一个神秘的策略，它是一种明确、可描述、也可量化的仓位逻辑。它既不是必然成功的方案，也算不上必须回避的禁区。

一切的关键都在于：你有没有理解它依赖的前提、是否接受它的风险结构、能否在自己的系统中，为它设定清晰的边界。

当一个策略被充分理解之后，使用与否，就不再是情绪问题，而是设计选择。这才是它应当被讨论的方式。

如果你现在正处在迷茫的状态，或者对如何建立自己的交易系统有疑问，欢迎关注我，我们一起交流。

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